悅陽的財經閱讀筆記

這本書的作者菲利普‧費雪是價值投資的始祖，他的理論也影響著投資大師巴菲特，巴菲特自己說過：「我體內流有85%的葛拉漢和15%費雪的血液。」

所以在自己看了一堆投資理財的書後，想想還是該回過頭來好好研讀一些經典巨作，因此特地挑選這本已在全世界再刷N版的書。

自己認為本書的重點在「費雪十五項要點」，利用這15點要點，可以做為檢查個股的清單，幫助自己在投資上的效益。

以下節錄本書Part1非常淺力股第3節的《15項要點》：

1.公司是否擁有市場潛力充分的產品或服務，至少在未來幾年大幅增加公司的銷售額

2.當公司目前具吸引力的產品線，其增加潛能以發揮殆盡時，管理層是否有決心開發具潛力的產品或製程，以進一步提升公司的總銷售額

3.以公司規模來說，企業研發工作的成效如何

4.公司是否擁有高於平均水準的銷售團隊

5.公司有沒有高利潤率

6.公司以什麼行動維持或改善利潤率

7.公司的勞資與人事關係是否理想

8.公司高階主管的關係是否良好

9.公司管理層是否具有足夠的板凳深度

10.公司的成本分析與會計控制是否理想

11.就所屬產業而言，這家公司是否具有哪一些層面，能讓投資人看到它在眾競爭者枝中的突出之處

12.公司有沒有短期或長期的獲利前景

13.在可預見的未來，公司是否會因為成長而必須進行股權融資，以致發行股數增加而損害了原有持股人從公司預期成長所得的利益

14.管理層是否只在公司運作一切順利時才會開誠布公與投資者交流，但諸事不順時卻三緘其口

15.公司管理層是否具備絕對的正直態度

目前為止所談論的十五個要點，如果某一家公司在其中任何一點不盡理想，甚至完全失敗，但在其餘事項上卻異常優秀，這樣的公司仍然值得考慮。然而，無論其他方面多麼優異，只要這家公司的管理層不具備強烈的託管人使命，投資人絕對應該敬而遠之。

每個要點內都會詳細說明並舉那個時代美國的幾個企業故事做代表，搭配這些企業的故事，能夠使這15項要點更具說服力。

這本書於2018年的最近看過後，非但一點都不覺得過時，其中的要點還都能運用在現在的選股上，也難怪股神巴菲特會受其啟發，創造出價值投資。

另外，同樣都是價值投資的倡導者，比起這本書，我私心更愛《投資檢查表》。

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